金策略央行将增加隔夜逆回购操作品种专家：增强短端利率调控的精准性和有效性

　　原标题：央行，将有新动作

　　中国人民银行6月25日消息，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在6月29日、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，隔夜逆回购操作采用固定利率、数量招标。

图片来源：中国人民银行网站

　　央行行长潘功胜日前在2026陆家嘴论坛上表示，进一步丰富公开市场操作工具箱，适时增加隔夜逆回购操作品种，更好地匹配银行体系短期的流动性需求。

　　专家表示，在月末等时点，金融机构临时性资金需求增加，隔夜操作灵活性更强，能更好实现流动性“削峰填谷”目的。增加隔夜逆回购品种，既顺应市场需求，也有利于增强短端利率调控的精准性和有效性。隔夜逆回购的具体操作安排将结合市场需求确定，也体现了循序渐进的改革思路。

　　“从操作节奏上看，此次央行提前公告‘增加’操作，且明确在6月29日、6月30日的月末两天实施，体现出两个信息。一是隔夜逆回购工具目前定位仍然是常规OMO（公开市场操作）的补充，因此采取‘增加’的表述；二是考虑到6月作为信贷大月，月末信贷冲量压力叠加流动性考核压力上升，这一操作也体现了央行呵护流动性环境的立场。”中信证券首席经济学家明明说。

　　明明表示，固定利率、数量招标的操作模式和7天期逆回购一致。预计未来央行将会维持单一的政策利率机制；而隔夜逆回购当下指定日期、“增加操作”的表述，也可能意味着其操作频率未必是常态化。

　　在浙商证券首席经济学家李超看来，相较于DR007（银行间市场7天期债券质押式回购利率），DR001更能反映银行体系日内和跨日流动性边际变化，对税期、月末、跨季、支付清算等短期扰动更敏感，因此更适合作为精细化流动性调控的观察变量。